聊城无缝钢管产量小幅增长，增速明显回落。1月~11月份，大口径厚壁无缝管产量分别为54237万吨，同比增长0.4%，增速比1月~10月份分别回落0.1个百分点;日均生产聊城无缝钢管226.37万吨。增产比较多的有江苏、辽宁、广西、河南和广东，减产比较多的有河北、黑龙江和重庆。

　　11月份，全国出口聊城无缝钢管852万吨，环比增长9.8%;进口无缝钢管136万吨，环比增长16.2%;净出口无缝钢管716万吨，折合无缝钢管762万吨，环比增长8.7%。1月~11月份，出口无缝钢管平均价格为782.6美元/吨，同比下降8.7%;进口无缝钢管平均价格为1246.1美元/吨，同比上升3.1%。

　　社会库存持续下降，企业库存仍然偏高。受无缝钢管价格持续下跌的影响，市场预期不断下降，钢材社会库存继续下降。11月末，全国主要市场5种钢材社会库存降至1154万吨，环比下降6.5%，同比下降21.4%;与今年初相比下降197万吨，降幅为14.6%。从企业库存情况看，9月下旬，会员企业钢材库存为1491万吨，环比增加1.52%，同比上升12.78%，比今年初增加24.25%。

　　经济效益有所好转，盈利水平仍然偏低。据聊城海诚华浚贸易有限公司统计，1月~9月份，聊城无缝钢管厂累计实现销售收入27232亿元，同比下降0.22%;实现利税797亿元，同比增长15.92%;盈亏相抵后实现利润193亿元，同比增长71.26%;销售利润率只有0.71%，同比提高0.30个百分点。聊城无缝钢管厂效益有所好转，主要得益于铁矿石等原燃料价格持续下跌，利润增幅较大与去年基数偏低有关。

　　前期持续宽松的政策对实体经济提振效果有限，尤其是各项投资数据全面下行，大口径厚壁无缝管旺季需求改善的预期落空，对市场信心形成较大打击。而产量水平回升，市场供应压力依然难减，供需矛盾有所激化，短期大口径厚壁无缝管价格或面临继续下行的压力。

　　行情回顾：上周末央行宣布近半年来的第三次降息，本周初华东主导钢厂5月中旬价格维持平盘，对市场走势形成一定支撑，周一、周二本地大口径厚壁无缝管价格较为坚挺。然而终端需求表现持续低迷，加之4月份经济数据不及预期，商家对后市需求好转的预期落空，市场心态普遍悲观，周三以后不少商家加大让利及暗降幅度，现货钢价全面松动。前期持续宽松的政策对实体经济刺激作用依然不明显，房地产投资及新开工增速继续下行，使得市场对后期政策效应的预期大打折扣，市场信心受到打击。基于此，笔者预计短期大口径厚壁无缝管价格仍将延续下跌走势。

　　市场方面：上周末央行降息政策发布，但对大口径厚壁无缝管现货市场提振作用有限，本周开市以来，山东大口径厚壁无缝管市场连续小幅回落，累计下跌50元/吨。近期钢厂到货情况较差，贸易商虽主动下调意愿不强，但在需求持续疲弱、钢坯价格下跌的影响下，现货价格支撑薄弱，商家为保证出货不得不下调报价，低价资源频现。当前市场心态并不乐观，市场的悲观氛围加重。基于此，预计下周大口径厚壁无缝管价格仍将小幅下跌。

　　原材料方面：上周唐山钢坯价格先涨后跌，双休日期间受降息消息提振上涨10元/吨，但进入本周后连续下跌，总体较上周末下跌30元/吨，2000元/吨关口再度受到挑战。本周三唐山燕钢普方坯中标价2107元/吨含税出厂，较上期低1元/吨，比当前本地出厂价高57元/吨，但招标价格的高位对钢坯走势提振有限。随着亏损加大，近期调坯轧材企业检修增多，钢坯企业接单量不及排产量，库存增加较快。同时期货市场连续走低，市场信心不足。预计下周钢坯价格将围绕2000元/吨关口波动。目前商家操作手法依旧是快进快出为主，部分有一单一议情况出现，库存不多。

　　而从库存情况来看，大口径厚壁无缝管库存降幅趋缓，本地低价导致北方材到货不多，但成交的低位限制了库存的下降幅度，市场整体表现供需两弱。而从全国库存来看，尽管保持下降态势，但降幅有所趋缓，部分地区库存还出现上升。今年的消费旺季库存降幅总体弱于预期，反映出当前经济疲弱，尤其是投资增速持续下行，对整体大口径厚壁无缝管需求形成较大的抑制影响。

　　从目前的形势来看，由于市场需求较少，出货乏力，除部分刚性需求外，其他需求短期内仍将保持在少量水平，大口径厚壁无缝管价格将继续走低。如果在稳增长批复的项目开工速度、投资速度不加快的情况下，钢厂产能利用率却在提升，那钢市的供需基本面很可能在五、六月份出现恶化， 导致大口径厚壁无缝管价格走低，市场价格不排除跌破春节前后低点的可能，但高的钢产量又将支持铁矿石价格维持高位，必将导致钢厂亏损加重。

　　聊城无缝钢管行业固定资产投资出现下降态势。1月~9月份，全国大口径厚壁无缝管行业固定资产投资为4943亿元，同比下降2.1%。其中，黑色金属矿采选业投资1344亿元，同比增长6.6%;黑色金属冶炼及压延加工业投资3599亿元，同比下降5.0%。这表明国家严控新增产能取得了成效。分省份看，炼铁、炼钢项目投资增加较多的有河北、广东、内蒙古、广西和云南，减少较多的有新疆、山西、辽宁、浙江、湖北和安徽。